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基建出海+专项债加持 民企有望受益PPP扩容

 

今年以来,已有841个新项目投入管理仓库,投资1.2万亿元。每月入库的新项目数量和投资额基本稳定并有所回升。

18日,ppp中心发布了国家ppp综合信息平台项目管理数据库的数据。今年7月,158个新项目入库,投资2104亿元。今年前7个月,全国共有1264个净ppp项目,投资2.1万亿元。与前6个月相比,7月份入库的新品数量最多,投资仅比3月份的最高值低1.6%。

ppp产业的复苏必然与当前的优惠政策有关。从商务部等19个部门近期发布的《关于促进对外承包工程高质量发展的指导意见》和国家发展改革委对特殊债务项目的关注,可以预测ppp产业将获得更多的政策红利。

海外基础设施优惠政策鼓励走向全球

根据商务部官方网站,商务部等19个部门最近发布了《关于促进对外承包工程高质量发展的指导意见》。《指导意见》鼓励金融机构按照市场化原则,为有条件的建设-运营-移交(bot)等政府和社会资本合作(ppp)对外承包项目提供项目融资。

《指导意见》明确鼓励设计咨询“走出去”,推动对外承包项目向产业链高端延伸;鼓励投资、建设和运营的综合发展,逐步实现投资、融资、工程建设和运营服务由建设优势向综合优势的转变。

在金融服务方面,《指导意见》指出,金融机构应创新和丰富服务于海外承包项目发展的金融产品和投融资模式,提供更好的融资、情报和信贷服务。鼓励符合条件的企业通过发行股票和债券等直接融资方式筹集资金,开展对外承包项目。

在对外承包工程领域,一带一路周边国家是我国的主要合作伙伴,建设是“走出去”企业的传统优势。海外基础设施项目产生了许多优秀的合作项目,例如:

中国电力建设美国公司(L China Electric Power Construction US)签署了阿根廷国家公路乙的特许项目,随后成功签署了项目资金协议和收购协议,合同总价值为21.3亿美元。作为中国建筑进入阿根廷的第一个项目,阿根廷国家高速公路乙是中国企业在阿根廷赢得的第一个公私合营项目。

中国建设与刚果(布拉柴维尔)政府正式签署刚果(布拉柴维尔)1号国道特许经营合同,标志着中国首个海外公路tot模式特许经营项目的成功登陆。

1月至7月,一带一路路线沿线国家新签对外合同总额722.6亿美元,占同期总额的59.9%。营业额达到445亿美元,占同期总额的55.1%。1月至7月,新合同价值5000万美元以上的项目共436个,比去年同期多18个,占新合同总价值的83.5%。在中国企业对外承包的项目中,基础设施建设项目占977.2亿美元,占新合同总额的81%。7月底,中国的对外工程承包企业创造了81.2万个本地就业机会。

一些报道指出,去年下半年中国对“一带一路”的投资有所下降。然而,自今年以来,中国在东南亚的投资大幅增加。去年下半年,中国在东南亚的投资和建设合同达到56亿美元,今年上半年达到110亿美元,几乎翻了一番。

马来亚银行的报告写道:“东盟预计将看到中国‘一带一路’基金的强劲复苏。”。

有了政策的祝福,更多的企业有信心走出去。

越早越好,特别债务项目越快

与此同时,Caixin.com报告称,国家发展改革委(NDRC)9月20日牵头召开会议,要求各地尽快清理和上报专项债券项目,要求各省自主识别和清理专项债券项目,尽快上报,经NDRC批准后根据项目到期情况发行债券。一名出席会议的地方财政部门官员表示,会议要求各省“尽快”独立识别、整理和报告特殊债券项目。目前,各地区正在陆续报告项目。经国家发展改革委批准后,可以进入债券发行准备阶段。具体的发行进度取决于项目的成熟度。

啄木鸟财经此前已经梳理了特殊债券和购买力平价之间的关系。特殊债券与购买力平价结合不仅可以实现稳定增长的目标,而且可以充分发挥购买力平价的优势,实现高质量发展。

许多专业人士也提出了类似的观点。

一位地方财政官员表示,专项债务是为了解决资金来源问题。从过去五年ppp的发展来看,它是为了解决资金效率问题,所以两者需要结合起来。Ppp肯定比特殊债券更有效。通过特别债券解决项目资金问题,将ppp效率方法融入其中,可以起到1+1>2的作用。特殊债务和购买力平价在不同领域有各自的优势。ppp更注重社会资本的运作,而特殊债务更注重建设,以促进两者在机制上的融合,并分别充分发挥特殊债务和ppp的制度优势。

山西万方建设项目管理咨询有限公司副总经理联郭栋就ppp与特殊债券的关系提出:特殊债券与ppp应该互补,特殊债券的金额应该确定。在当前形势下,要充分利用各种政策工具,不仅要充分发挥特殊债券的低融资成本,还要充分发挥ppp模式引入专业投资者,提高运营绩效,从而更好地实现初始项目。

国家发展和改革委员会召开会议,敦促报告特别债务项目。可以看出,国家发展和改革委员会非常重视各地区的项目,也肯定了公私伙伴关系模式。

许多公私伙伴关系企业也在优惠政策的不断支持下签署了一些新的公私伙伴关系项目。

以中国铁路建设为例。过去三个月,共发布三个ppp中标公告,总投资分别为218亿元、76.09亿元和40.89亿元。

民营企业购买力平价市场容量可能到期的政策趋势

对于私营企业公私伙伴关系,有更多的政策偏好。自2018年以来,国务院常务会议开展了九项研究,解决小微企业融资困难和融资成本高的问题。该政策不断加大解决信贷分层问题的力度,私营企业有望逐步改善融资困难。融资很昂贵。此外,财政部去年11月发布了关于加强我国政企合作投资基金管理的通知,强调积极与民营企业合作,优先考虑民营企业项目。

在优惠政策下,龙源建设作为ppp民营企业的龙头,在过去的三个月里已经签署了两个ppp项目,总投资分别为7.28亿元和3.56亿元,总额达到10.84亿元。

私营企业要取得这样的成就并不容易。值得注意的是,在所有ppp企业中,总收入前9名是中央企业,而民营企业排名第一的龙源建设(Longyuan Construction)只能排在第10位。第一家民营企业龙源建设的收入仅为第一家中央企业中国建设的1.7%,净利润仅为中国建设的2.41%。可以看出,建筑业仍然由中央企业主导。

然而,私营企业的潜力仍然大于收入增长和净利润增长,尤其是净利润增长。根据公司前几年的年报,在13家上市公司中,龙源建设的净利润增长率连续两年远远超过其他上市公司。

目前,ppp项目主要呈现落地项目稳步增长的趋势。在通过基础设施建设和公共服务发展拉动内需、稳定投资的经济布局下,各方对已获批准的优质项目的投资热情保持不变。在此基础上,随着国内特殊债务融资的双重利益和国家鼓励基础设施建设出海,公私伙伴关系产业的发展将越来越好,私营企业也将在公私伙伴关系市场中获得更多份额。

资料来源:金融投资网络

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作者:匿名

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