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10年惨烈大洗牌!A股仍是3000点,权益基金大涨近万亿!公

 

中国基金会记者李书超天一

过去10年,上证综指仍在3000点,该基金长期以来一直是一个“用词不当”的机构。

股票基金公司的排名已经大幅调整。一些公司仍然可以保持第一梯队,一些落后,一些突然出现,一些新公司可以在五年内进入前十名。

整个行业的股票基金规模波动也很大,最高超过4万亿元。现在已经达到了3万亿,比10年前的2万亿要多得多,但是年均增长率并不高。

基金类型也发生了很大变化!从10年前占所有股票基金不到10%的指数基金到今天的近30%。

上证指数仍在3000点

股票基金上涨了40%以上

2009年6月底,上海证券交易所收盘于3000点左右。十年后,在今年6月底,即使是最新的上海证券交易所也在3000点左右收盘。上海证券交易所已经停滞了10年,股票基金的规模经历了“过山车”,但总体增长仍在40%以上。

田翔投顾数据显示,截至今年半年度报告,国内股票型基金的总管理规模为2.91万亿元(这里的股票型基金包括股票型基金、混合基金、指数型基金、fof基金和股票型qdii基金),比十年前的规模多8624亿元,10年内增长42%。

从过去10年的股票基金规模趋势图可以看出,股票基金规模的变化与股票市场的趋势密切相关:

1.在2009年至2014年的长期熊市期间,股票基金的规模从坏到坏,在2014年年中达到10年来的最低点,只有1.68万亿元。

2.股票市场在2014年底迅速攀升,并在2015年年中达到牛市的顶峰。股票基金市值的扩张加上新基金的热发行导致数十亿只基金频繁出现,导致股票基金规模急剧上升。一年多来,股票基金的规模从10年来的低点升至10年来的高点。2015年半年度报告中的股票基金规模为4.07万亿元,超过了2007年基金行业的高点,比2014年年中基金规模增长了142%。

3.2015年下半年牛市结束后,股票基金的规模开始向下波动。2017年的“美美50”市场再次将股票基金规模推近3万亿大关。然而,由于2018年以来中美贸易摩擦等干扰因素,2018年年报中的股票基金规模降至2.42万亿元。

4.2019年第一季度,股市迅速反弹,股票基金规模降至冰点,再次回升。2019年上半年,股权基金规模增长近5000亿元,增长19.9%,股权基金规模再次进入快速扩张阶段。

以10年来发行量最大的混合基金为例,混合基金的发行也表现出与股市冷热同步的明显特征:

在长期熊市期间,混合基金发行缓慢,投资者认购冷淡。然而,在牛市的高峰期,投资者蜂拥而至。在2015年第二季度牛市的高峰期,混合基金发行的数量和规模达到近十年来的新高。

“高买低卖”是投资者赔钱的主要原因,这与股市的剧烈波动有关。因此,虽然公共基金长期赚钱,但投资者的资金损失和糟糕的投资经验已成为股票基金发展的一大痛点,也受到投资者的批评。

根据上海一家中型公开发行公司的数据,由于资本市场缺乏长期投资理念、严重的短期业绩导向、大部分投资者的非理性投资结合以及缺乏对风险的正确认识,高买低卖、追上杀下的现象仍然普遍存在。因此,投资者获得的实际回报率远低于股票基金的平均回报率。

今年9月9日至10日,中国证监会在北京召开了全面深化资本市场改革座谈会。研讨会重申,“应敦促公开发行机构大力发展股票基金”。易惠曼董事长在《人民日报》署名文章中也提到“大力发展权益基金”。

7月4日早些时候,中国证监会主席易惠曼率团赴CICC调研,主持了证券基金管理机构座谈会。会议指出,要努力提高股权基金的比重,提高研究能力,丰富产品类型,提高投资和关怀水平,优化投资结构,使股权基金成为资本市场重要的长期专业投资者。

业内许多人士表示,大力发展股票基金有利于强化公募基金等机构投资者,更好地发挥资本市场的价值发现功能,倡导理性投资和价值投资理念,为中国资本市场和直接融资市场提供有力支持,帮助国家经济转型,帮助更多科技企业和新兴产业成为中国经济发展的新引擎,大力发展股票基金已成为公募基金行业的重中之重。

十年的改组

一些排名飙升,而另一些则落在后面。

从过去十年股票基金规模的变化来看,基金公司之间的发展差异非常明显。一些公司一直保持领先,一些公司经历了起伏,一些公司从0上升到基金行业的前10名,一些公司从领先上升到中等。简而言之,从长期来看,10年来,基金公司的股票基金实力经历了一次重大洗牌。

2009年6月底,中国基金业五大巨头的格局非常明显。华夏、卜式、亿丰达、嘉实和南方基金位列前五。除了华夏基金接近1900亿元的事实之外,其他四家公司的实力没有太大的不同。

当时,除了五大巨头之外,还有八家基金公司拥有强劲的股票基金,超过500亿元人民币。

随后,各基金公司的股票基金随着指数和各公司新股票基金的变化而变化,规模明显波动。华夏基金公司股权基金规模在2009年12月底和2010年12月底均超过2000亿元。

在2011年和2012年连续两次熊市之后,股票基金的规模已经下降。只剩下华夏、嘉实多、宜丰等1000多亿家基金公司,只剩下南方、卜式、广发、大成、银华、华安等6家500-1000亿的基金公司。总共只有9家基金公司拥有规模超过500亿英镑的股票基金。

到2012年底,400亿英镑的股票基金规模可能已经排在第12位!

尽管该指数在2012年12月和2013年年中两次触底后,股市大幅上涨,但股票基金规模仍不容乐观,并于2014年6月底创下新低。

在此期间,无论是大型基金公司还是中小型基金公司,股票基金的发展都非常困难。与此形成鲜明对比的是,余额宝等货币基金的快速发展迅速超越了股票基金,成为中国最大的基金类型。

截至2014年6月底,仅有两家公司拥有超过1000亿股股票基金,即华夏基金1666亿股和嘉实基金1205亿至1000亿股基金公司。

2012年12月至2014年6月,股市大幅上涨,公共股权基金净值大幅上涨,但其股价大幅下跌,且下跌速度更快,导致规模没有上升而是下降的现象。

当时,只要股票基金的规模不到300亿英镑,它们就可能跻身基金行业前20名,这是过去10年前20名的最低门槛。

2014年底,股票基金终于走出低谷,从6月底的规模大幅增加,13家基金公司的股票基金超过500亿,第20家基金公司的规模也增加到383亿,这就是诺姆基金公司(Noam Fund Company)。

股票基金的真正快速扩张发生在2015年上半年,超过了4万亿大关,创下历史新高,超过了2007年6000点的股票基金规模。

在此期间,基金公司完成了一次重大改组。由于分级指数基金的快速发展,一些基金公司已经超过。

从2015年6月底股票基金的规模来看,前五名发生了很大变化。郭芙和易芬达基金公司的股票基金规模爆发,分别达到2432亿元和2225亿元,位居基金公司前两名。

华夏、鹏华和嘉实基金排名第三至第五,都在1800亿至1900亿之间。还有工行瑞士信贷、国泰航空、田慧瑞奇、南方、广发和中欧基金,规模超过1000亿。

在此期间,拥有超过500亿股股票基金的公司数量也大幅增加,达到33家。安信基金以505亿元排名第33。

随后a股市场的剧烈震荡导致基金公司的大量股票基金迅速缩水,尤其是指数级基金产品的最低份额。与此同时,5400亿只大型基金落到了华夏、亿丰达、南方、招商局和嘉实多手中,改变了一些基金公司股票基金的规模和排名。

截至2015年底,易方达、华夏和嘉实基金分别以2168亿元、19700亿元和1906亿元位列前三,其次是南方基金和富国基金,分别位列第四和第五。

规模超过500亿元人民币的股票基金公司数量也大幅减少,从33家降至19家。

从2016年到2018年的三年里,股票基金处于动荡时期。2017年底,股市达到近3万亿元的峰值。当时,华夏、亿丰达、嘉实的规模几乎超过2100亿元。

从2019年年中的规模来看,华夏和亿丰达这两大巨头非常明显,两者的规模都在2350亿元到2400亿元之间。

以下公司的权益为1555亿元至1825亿元,与前两家有较大差距,比第六家基金公司高出400多亿元。

值得注意的是,2014年才成立第一只公募基金的东方红资产管理公司(东方红Asset Management)管理着828亿元的公募股权基金,位列基金管理机构前十名。

兴泉基金公司也表现很好。十年前的2009年6月,股票基金不到400亿,排名第24位。现在它拥有近1000亿只股票基金,在业内排名第七。

与此同时,也有一些基金公司的股票基金大幅下跌,其中一些明显落后。

指数基金爆发

总规模占近30%

从过去10年各类股票基金的规模趋势来看,最大的混合基金基本上模拟了市场趋势,呈现出随股市涨跌的特征。

值得注意的是,自去年下半年以来,一向不冷不热的指数基金开始对市场迅速扩张,呈现单边上升趋势。然而,由于指数基金的整体规模仍处于较低水平,对股票基金的整体规模没有明显影响。

但是,从指数基金在股票基金中所占的比例来看,截至2019年6月底,指数基金的规模已经回到8000亿以上,到2015年6月底,指数基金的规模短暂超过8000亿,占股票基金的28.15%。

第一类股票基金,混合基金,占股票基金的60.4%,降至近10年来的最低点。

上述变化也导致了主动和被动基金地位的重大变化。

数据显示,10年前,股票基金和混合基金等主动基金的规模比被动指数基金高出77个百分点。10年后的今天,这一比例仅高出40.6个百分点,这也意味着曾经在美国市场发生的从主动股权基金向被动股权基金的过渡阶段也已经在国内市场上演,主动和被动股权基金的比例在10年内大幅下降。

上述上海中型公开发行认为,尽管股票基金规模停滞不前,但指数基金可能是扩大股票基金规模的一大突破。自去年下半年以来,指数基金出现了快速增长,无论从发行数量还是总规模来看,都达到了新高。

根据上述在上海的中型公开发行,指数基金规模急剧增加的原因如下:首先,机构投资者和普通投资者都将指数基金作为a股寻底或资产配置的工具;其次,指数基金利率低、透明度高、流动性好、简单易懂,更容易被投资者接受。投资者日益成熟也导致了这种投资需求。第三,公开发行也加快了指数产品线的分布,从基础广泛的指数、行业指数、跨境指数、增强型指数到战略指数不等。丰富的产品线也有利于指数基金规模的整体增长。

“未来指数投资的上升可能会成为大势所趋,”上述上海中型公开募股表示。随着未来a股市场投资者的成熟度越来越高,价值投资和长期投资导向的深化,以及机构投资者比例相对较高导致股票市场阿尔法收益下降,被动指数产品线有望成为股票基金规模发展的主体,推动股票基金规模继续增长

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编辑:船长

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作者:匿名

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